Love & Peace，
本篇章是过去一年对个人投资方向的思考和摘录。
投资理财
ETF/基金/指数
- 2026-01-26
如果点开2020年公募基金前十大重仓股，大家的标准和范式都是后者，都是找好公司，好资产，高ROE资产，然后抱团到天上去。再看2025年的公募基金前十大重仓股，范式彻底变了，是不是好公司，有没有护城河没关系，只要景气度够高，我按景气度投资就好，景气度成为了唯一的标准和范式。
一轮轮周期，一轮轮评判机制的变化，真的都是人性。
当人性的贪婪和恐惧在资本市场这个地方赤裸裸展现的时候，资本市场的周期规律比任何地方都有效，这里就是人性的放大器。
- 2025-12-27
持续配置品种
中金优选300LOF: ROE和分红好的公司做出的组合平衡配置。
消费红利指数基金: 等待主要消费转好，兼顾红利现金流。
家电ETF: 相比汽车，可选消费的家电行业稳健，分红好。
中证A500ETF: 全面均衡配置行业龙头。
大成360互联网+大数据100指数基金: 科技行业中的轮动，争取超额收益。
恒生科技ETF: 配置互联网龙头。
还有东证红利低波指数基金、港股红利低波ETF稳健的。
还有标普500ETF、黄金ETF全球全方位分散配置的。
继续持有上述十只指数基金。
长期投资组合，构建均衡配置持有，慢慢成长同时，能够很好地慢慢收获复利。
- 2025-12-23
自由现金流 ETF 159201。优点是比红利有超额，缺点是波动更大。
从历史数据来看，估值对海外成熟市场尤其美股，作用不大。估值低当然是好机会，但估值高未来收益也不差，相比之下持币等待的性价比就不高了。对这些不知道如何判断高低、又觉得有必要配置的投资，可以放慢节奏慢慢买，每月买一点。
- 2025-12-21
1000万的配置策略
首先滚期指会是很核心的策略，它是目前a股性价比最高的品种之一，另外还有几个优点，场内标的，你不用担心出各种幺蛾子，操作简单，不费脑子不费精力。唯一顾虑的就是目前点位不低，所以最好留一点仓位等着后面熊市回来了加仓。20-30%。
其次是a股的红利策略，你买银行股吃股息可以，你买红利基金也可以，a股红利板块的长期回报率是ok的，唯一顾虑也是最近几年涨的有点多，因为人民币一直在降息周期。但我觉得人民币也不可能回到以前的高利率水平了。20-25%。
再者应该配置标普500，用什么渠道配置看你的本事，笨办法溢价买qd基金也不是不行。纳斯达克100随你高兴，弄一些也行。总体25-30%。
然后考虑买一份香港保险，收益率高于大陆，美元定价，相当于是独立在人民币之外的一处分矿。缺点就是不好买，并且锁的时间有点长。15-20%。
15-25%的资金活期理财，买买债基或者逆回购之类的，万一期指那边暴跌随时准备支援。
5%配置黄金。
大致就是这样，供参考。有人可能会问这比例加起来超过100%了，因为期指是按照全头寸算的，保证金只要放40%就够了。如果遇到熊市大幅回撤，可以考虑把红利和活期理财都加到期指上去。但是注意纪律，别上头别赌狗，不然一波行情送你回职场。
- 2025-12-15
普通人要从A股挣钱，长期来看，可能最好的还是靠三种方法：
1）宽基ETF；
2）红利收息；
3）建立在认知上的价值投资。
- 2025-12-05
估值百分位可以换一种方法理解，就是反过来想，它的极值在哪里； 中证红利是全市场现金流最好的那一批公司；现在它的股息率 4.5%；如果跌一半，5倍PE， 9%股息，那么全市场指数恐怕会跌 70%以上，上证估计奔着"建国底"去了；而且这个时候 9%股息的中证红利太香了，跌的越多越好；可惜这是不可能的； 如果涨一倍，2.25%股息， 20PE，全市场不得破万点； 这两种情况概率都是极小的，所以中证红利的估值波动极小，所谓的 "估值低位"、"估值中位"、"估值高位"差不了多少，长期也就是8pe-12pe震荡，买中红，只要不是极值，百分位参考权重不大；中红是最像债券的指数；
- 2025-12-01
三年一倍的诱惑背后，隐藏着市场对预期的提前定价与逻辑兑现的巨大风险。投资从来不是关于“看对”的执念，而是“看对了你能赚多少，看错了你会亏多少”的理性评估——这正是“预期收益率”这一朴素指标所承载的决策智慧。股市的时间大部分是不可交易时间，或者称作垃圾时间。大道至简，建议重点进行ETF操作，这样可以避免选股失误。然后也就只剩下了唯一的不确定性——择时。
- 2025-11-25
动量的计算方法来自于一本书，叫《趋势永存：打败市场的动量策略》，书中原话是：对价格序列取自然对数，对处理后的价格序列计算线性回归方程，将方程的斜率作为日收益，再计算其250次方获得年化收益。然后借助r-squared，获取判定系数。将二者乘积作为动量的分值。最重要的还是要多读书，多学习别人的思路和方法。ETF池： 黄金ETF、纳指ETF、创业板ETF、沪深300ETF。交易逻辑： 计算各ETF的动量，哪个动量最强，就全仓买哪一只ETF。
- 2025-10-29
按照目前中国每年5%的经济增速来看，10年以后我国gdp总量是220万亿。股市总市值在0.8倍到1.5倍之间。目前0.9倍，涨到1.2倍，处于高位境外市场仓位永远不超过30%，港股市场和a股市场永远不超过40%。留30%的货币基金和短债吃饭。未来还是跟着汇金走比较稳妥，沪深300、a500、红利低波，中证500，中证1000，科创板，创业板。基本上每次跌下来汇金都会出来主持局面。我认为沪深300在3100点就是未来10年的最低点。
- 2025-10-26
涉猎方向，a股、商品期货、股指期货、期权、可转债、垃圾债、国债、封基、qd、reits、分级基金、pe基金、港股、美股、优先股、外汇、黄金、虚拟币、defi都有研究。
- 2025-10-25
创业板相较中证红利指数的比值，代表了成长和价值的两个极端。这两个指数滚动 3 年年化收益差，往往是在 25%到-20%之间波动。
- 2025-09-16
投资思路：在价格明显低于价值的时候买入，一方面等着价值增长，一方面等着均值回归。
理想很美好，但在具体执行时就会碰到两个问题：第一个问题，判断价格是否低于价值，是有难度分级的。
地狱难度是个股，要判断一家公司的价值，势必要研究公司的发展，而这又涉及产业、管理、财务等诸多方面，很多时候公司内部的管理者都看不清前景，才会出现各种各样的经营失败，作为投资者想要看清，难度可想而知。而且各个公司的情况千差万别，看懂了A公司也不见得就能看懂B。
困难难度是看行业，相比于一家家公司，行业作为整体平均掉了很多个性化的因素，比如一家公司可能因为管理不利经营不善，但整个行业都出现同样问题的概率则要小得多。在研究行业时，要考虑的个体因素就更少，难度也就相应降低。
简单难度是判断市场整体的价值，市场整体通过进一步的平均，又分散掉了行业的个性化因素，它的增长就变成了经济体的平均资本回报率。资本总是从低回报流向高回报，又因为过剩将高回报拉低，这种自我调节机制让资本回报率有所波动，但大体稳定，这时候价值就会以相对恒定的速度增长。
这就是市场整体更容易判断的原因，价值增速大体稳定，历史估值的参考性就更强，就更容易通过历史估值分位来大致识别位置。而个股和行业虽然也有估值，但总要面对“情况变了估值是否还适用”这个问题，要解决这个问题就绕不开个体研究，这就是差别所在。能打通哪个难度，全看自身的能力圈。始终要考虑的是，我凭什么能判断准，我凭什么有能力赚钱？如果考虑不清楚，就要怀疑自己的能力圈是否真的能覆盖，在能力圈外轻易出手，就容易被收割。地狱难度肯定获益最大，这也是价值投资的追求所在，但能打通的人肯定也是最少的。
对我自己来说，个股和行业还是太难了，基本上放弃，或者以很小的仓位参与一下，主要目标还是简单难度，判断市场整体，买指数。影响市场高低的主要就是情绪冲击，极度悲观时一定便宜，极度乐观时一定贵，只要能扛住心理压力，做逆向交易，就比较容易成功。寻找最矮的栏杆去跨，就是因为能力所限，只有简单难度上，才能实现较高的胜率。
- 2025-08-25
当市场估值处于低位，特别是那种几年一遇的底部，一定要多看巴菲特，看霍华德·马克斯的《投资最重要的事》，看所有价值投资大佬的书。
因为底部震荡会很多，反复纠结磨人，坏消息满天飞，你必须抓住基本面价值的锚，去收集便宜的筹码。
当市场估值处于高位，指数都是上升趋势，均线都是多头排列，此时，请把价值投资的书先扔掉，务必坚持趋势策略，多看杰西·利弗莫尔，看《股票魔法师》，反复用趋势理念给自己洗脑，用均线跟踪走势。
投资就这么简单。市场高位时的大格局，搬到现在来，你就躺赢了；现在的哆哆嗦嗦，如履薄冰，换到高位去，你就无敌了。亏钱的根本，就是做反了。
- 2025-08-15
卖出的一些想法
首先要接受的一件事：好的卖点是无法把握的，我们没有办法预知市场能涨到哪，也就不可能实现在最高点附近卖出。
我们能识别的只是一个适宜卖出的区域，即估值偏高的区域。现在算是刚刚进入这个区域不久，但这个区域有非常大的可能范围，既可能明天就掉头向下，也可能再涨30%、50%还不停。
既然卖在最高点是无法实现的，那该如何制定卖出计划呢？
我的思路是：争取在大部分情况下，让这个计划都有可接受的结果，而不追求某种特定情形下能拿到最优解。
我会设置一个起卖点，到达起卖点后分步随涨随卖，直到卖光为止；如果在卖光之前，市场就回落了，那么当从创出的最高点回落达到一定幅度后，就卖出剩余的部分。
示意例子：万得全A指数目前是5751.93点，我计划6300点开始卖出第1份，总共分为15份卖，第1份卖出后每上涨3%就再卖出1份，这样到9529点卖出最后一份。最后一份的9529点，相比6300点有51%的涨幅，这是一个相当大的卖出区间，正是因为我们判断不了高点在哪，才设计了一个如此宽泛的卖出区间来争取平均的卖出价格。6300点作为起卖点是个性化的选择，并没有一个最佳合理值，对风险谨慎的人可以选择更低，能容忍风险的人可以选择更高，它就是“达不到这个位置我坐过山车也能甘心”的心态平衡点，我觉得从当前位置到再向上20%，这个大致范围内当起卖点都算合理。
如果市场没有涨到我们卖光最后一份，就跌下来怎么办呢？
我还会增加一个回撤卖出的纪律，如果万得全A指数从这波创出的最高点回落超过8%，且回落后的位置仍然高于起卖点6300，我就卖出手头剩余的仓位。比如万得全A指数最高涨到了8000点，这时候我已经卖出了9份，还剩6份没卖，市场就开始回落了，且回落幅度超过了8%，即跌破了7360点，这时候我就将剩余的6份全部卖出。但如果市场最高只涨到6400点，我只卖掉了第1份就回落了，此时6400点跌掉8%要到5888点，已经低于了起卖点6300，那我剩下的14份就继续持有，不会卖出。
这个做法，一方面是保证所有的卖出位置都高于起卖点，不到起卖点就选择继续持有，另一方面避免泡沫破灭后没卖完的部分坐过山车，仍然在偏高区域把它们卖掉。
8%回撤这个判据，也没有最佳值，在合理范围内随便取就行了，合理范围大致可以是3-6倍的日平均波动浮动，比如一个指数最近一个月每日最高价最低价之间的平均波动幅度是2%，那就可以取6%-12%，也不需要精确，大概差不多就可以了，总之波动越大的指数，对于回撤的容忍也应该越高。如果指数涨不到起卖点就跌了，那就坐过山车，起卖点我们选的就是“达不到这个位置我坐过山车也能甘心”，因此可以接受。
如果疯狂大牛，15份随着上涨全卖掉了，那我们取得了平均7812点的卖出价格，也还不错。
如果牛市半道回头，那上涨阶段我们反正分步卖了，没卖掉的在距离高点8%的位置也卖掉了，且仍然高于起卖点，整体上也在牛市区间内完成了减仓，可以接受。
如果牛市半道回头，回撤8%之后骗我们都卖光了，然后它又涨了……其实我们卖出的位置和上面一种情况是一样的，仍然是可以接受的，只是后面又多了个牛市没吃到，那也没办法，运气不好只能认了。
这个就是在大部分情况下都争取“可接受”结果的思路。
- 2025-07-15
定投超过一定时间后，累计金额很高，下行时，并不能摊低亏损，这就是高波动市场的最大问题。因为定投份数多到一定阶段后它的盈亏基本就和“定投”这件事没关系了，而全部取决于当前某时某刻的涨跌了大盘一涨，你之前所有的份额都涨大盘一跌，你之前所有的份额都跌（称之为成本钝化）红绿随时可以在一瞬间发生所以，你一定要趁着红的时候止盈然后重新开启你的定投而且，定投不是赚大钱的，赚大钱一定是大资金做资产配置或者大资金低点抄底（Which很难），Buy Slow，Sell Fast，根据恐贪指数买，根据收益目标卖。
- 2025-06-16
如果是立足中线角度买入并且持有一个个股，目标应该是翻倍以上。如果是立足中线角度买入并且持有一个ETF，目标应该是30%以上。
- 2025-06-05
好杠杆第一个例子是风险平价组合中加了杠杆的债券。按照“风险平价（Risk Parity）”策略的核心思想，在一个投资组合中，各品种的比例要与其波动相当，如果某个资产波动大（风险高），就少配一些，如果某个资产波动小（风险低），就多配一些。否则，如果平均分配资金，这个组合最后呈现的收益与波动，就会过于接近风险最高的那一个，失去了组合的意义。按照风险平价理论，一个简单的股债平衡组合，股票的波动是债券的4倍，那么股债比例就应该是8：2。但这么一来，这个组合的收益就太低了，为了提高收益，又不违反风险平价的原则，可以对债券的仓位加杠杆——比如先配60%的股票，再将剩下的40%的仓位加5~6倍杠杆配债券，让股债的波动相当，但收益相比没有杠杆的“二八组合”更高。在这个组合方案中，杠杆放大的风险（波动）小于得到的收益，就是一个典型的“好杠杆”，债券的利息提供源源不断的现金流，而债券的资金利得的波动与股票的波动对冲，产生了不相干资产组合的“风险平价收益”，这就是一个经典的“好杠杆+正现金流”的例子。所以加了杠杆的债券，也成为各种风险平价组合（包括桥水基金的全天候组合）的常用方案。
第二个例子是用“卖出认沽期权”代替直接买入股票。在看好某一个公司或市场，但认为可能还有最后一跌时，大部分投资者都会选择持币等待，也有少数投资者选择立刻买入承担波动的风险，但最聪明的投资者，会用“卖出认沽期权”这个有杠杆的方案，来代替买入。期权在很多人印象中，是高风险高杠杆的投机工具，但这个工具是“好杠杆”还是“坏杠杆”，只取决于使用者的意图，巴菲特经常用来代替买入股票，所以在很多次股东大会中都强调：期权不是投机工具，特别是“卖出认沽期权”策略和“备兑策略”。还有段永平抄底拼多多，2021年底，中概股经过一轮又一轮暴跌后，很多人进场抄底，段永平也动手了，抄底他一直看好的拼多多，但并不是在当时的60美元简单买入股票，也不是等跌到50再动手，而是卖出行权价50美元的看跌期权，期权费5美元。而卖出认沽期权，其三种可能性分布如下：1、如果拼多多价格未来涨到50美元以上，对方不行权，那段永平不用买拼多多，也可以稳赚期权费300多万美元；2、如果股价在45-50之间，行权，等于抄底拼多多，但加上赚的期权费，他可以降低买入成本；3、只有股价跌破45美元，期权费不足以弥补买入成本的降低，他才是真的亏了，但跟他直接抄底拼多多只是每股多了5美元的成本，而且这种情况出现的概率并不高。事实上，“卖出认沽期权”本身是一个“风险无限，收益有限”的策略，但如果跟“直接买入”相比，它用较低的投资额（即加杠杆），要么实现抄底的意图，要么赚到一笔年化收益很高的期权费。区别在于，在你看好一家公司，但认为短期也不会暴涨，而且当前的股价有可能还会跌一些，可以用较少的资本，大部分实现投资意图，就是一个“好杠杆”。它保留了价值投资的核心：只在价格合理时买入，同时增加了“期权权利金”的收益来源，后者创造现金流收入，前者创造投资的收益，变相实现了“好杠杆+正现金流”。
- 2025-05-24
比较有用的： ①一些经典的投资书籍：《巴菲特致股东信》、《漫步华尔街》、《资产配置手册》、《机构投资者的创新之路》、《期货市场技术分析》，没有金融基础的先看一遍。CFA一级教材的股票、债券部分也可以看看，了解债券的定价以及股利折现模型。 ②下载个东方财富电脑版，把5000只个股的F10，财务数据简况（各年的净资产回报率、营业收入、净利润、现金流、资产负债率）都看一遍，会形成一些感觉。 比如，科技行业很难出长线牛股，大多是价值毁灭的；消费行业（包括中药）下限很高，长期最差也就是横盘；金融行业赚钱的容易程度，银行>保险>券商； ③在天天基金网站/APP里，把市面上的股票基金经理和ETF都研究一遍，了解各类投资风格。 ④结合实战，形成自己的投资框架。
- 2025-04-07
从我们场内的力量来看，起码可以分为三类，对应不同的风偏。
第一类是大多数资金量小，风险抵御能力差的普通投资者，这类跟着做指数定投就可以了。跌得少时配点大指数宽基ETF，跌多了加一些有内生α的行业ETF。比如先网格一部分A500的 512050，创业板调整到位了再看创业板成长ETF 159967这种。相同的思路还可以有更多的配置模式，比如用自由现金流ETF替代A500，用行业ETF替代创成长。至于科创板的ETF咱们这都很熟了，按照节奏来就是了，基本上可以作为右侧升仓位用，这个现在讨论还太早。
第二类是跟踪行业为主的资金，基于基本面+行研来进行交易的。如果市场有时间较长的调整，这类资金的使命是小左侧交易+波段交易，来降低下跌的斜率，使市场寻底的过程更为平滑，降低流动性危机出现的概率。当然也可以袖手旁观等死鱼，但往往等死鱼的人无法在底部满仓。9.24满仓的人，不会923是空仓的。
第三类就是成长起来的活跃资金，这部分是尖刀了，要在场内的各种轮动中找到上涨结构，以往成交量还在时好搞些，机器人和AI消退找到海洋和核聚变都不难。但如果成交量继续消退，找起来难度会加大。但往往也就是这个时候，找到了可以很聚焦，且这个时候监管对活跃市场的容忍度也会大一些。
做多不是一句空话，瞎喊满仓满融死扛的，基本都会挂掉。
- 2025-04-06
过往的经验告诉我们，高位重仓不止损，是最大的取死之道。
1.趋势跟踪策略
最简单的趋势策略，比如用20日均线，股价在20日均线之上就继续持有，股价在20日均线之下就卖出，卖出后，如果股价再度上穿20日均线，再次买入。当然，也不是一定要用20日均线，30日、60日甚至120日都可以考虑。
关键是你要有一种明确的方法，确保当股价进入下跌趋势后，能及时脱身，而不是和它同归于尽。
2.分批分次的左侧买入
选择一只高ROE、高回报的长期绩优指数。分批分次买入，拉开时间与空间，不要买得太快，隔一定时间才买一次，股价每跌到一定支撑位置才买一次。
3.待止跌后在震荡期买入
这是一个不接"下落的飞刀"的做法，待股价止跌，进入震荡期后再买入，优点是买点更安全、更舒服，它的逻辑出发点是相信股价底部大概率是圆的，是一个区域。
比如2022年5月到2023年3月的纳指，基本都处于底部震荡区间，有充足的时间供我们买入。
还有2022年至2024年9月的恒生科技，底部更是一个长达近3年的震荡区间，根本不用担心没机会买入，有的是时间买。
但这种方法也有缺点，那就是遇到股价V型反转，就没机会买了。
不过我觉得倒也没啥，没买到不会让我们亏钱，错过机会不可惜，这个市场从来不缺机会，关键是我们要有把握机会的本金在。
- 2025-04-06
N 日动量，其实就是 N 日股价涨跌幅，6支备选的前2名，高于均线的动量前两名；
6 只指数里选 2 只，各持有 50% 仓位；如果只有一个基金符合条件，那么持仓50％。
- 2025-04-01
流行性的叙事和伴随的股价暴涨，会让我们误以为自己真的拥有了识别好公司的能力。
年初，我的很多朋友通过持有港股的腾讯、美团以及拼多多等中概股赚了大钱，当时我被问到最多的问题就是：“世界已经变了，投资这些身边的科技大公司，是不是比买指数基金，要好很多？”
我觉得，这个问题和三年前有关平安的那个问题，没有什么本质的区别。
伟大的叙事通常很有说服力，但我们应该警惕的是，不要让这些故事，代替了自己的思考。
- 2025-03-16
持有“不看好”的资产，真正的意义不在于追逐那些你无法确定的盈利机会，而是为了防范自己看错的风险。AQR 对冲基金的“50%价值+50%动量”投资策略。在那篇脍炙人口的 “Value and Momentum Everywhere” (Asness, Moskowitz and Pedersen, 2012)中，在跨所有资产类别的综合测试中（包括股票、股指期货、债券、货币、商品等），50%动量+50%价值策略的全球股票组合夏普比率达到1.28，而价值策略夏普比率为0.51，动量策略为0.59。而在类似债券、外汇、商品等市场，也会出现显著的夏普比率提升。
这一策略提供了一个极具智慧的启示。价值投资的精髓在于挖掘低估值资产，而动量投资则擅长捕捉价格趋势，但它们本质上是互补又冲突的两种策略：价值投资者可能本能上抗拒追逐上涨的动量，而动量投资者可能放弃回调中的“低估值机会”。在AQR的组合中，这两种策略被以对等权重结合起来，形成了一种待机平衡：无论市场如何变化，这个投资组合始终同时包含被价值投资者或动量投资者不喜欢的资产。
- 2025-03-10
怎么分清“技术调整”和“泡沫破裂”？格兰桑给过线索——估值是个硬指标——如果股价涨得比公司赚钱快太多，那就是危险信号。还有市场情绪，散户蜂拥、杠杆加码、交易量爆棚，这些都是泡沫的影子。再加上外部一推，比如利率抬高、政策收紧、经济放缓，泡沫就容易破。清醒的投资，不是不玩趋势，而是玩得有底线。知道是泡沫，你可以顺势赚一把，但得随时准备跑路。这比无脑追高强太多。同样的道理，知道是泡沫，知道泡沫有多大，对于泡沫破裂后的抄底，也有借鉴意义。中概股 2021 年开始调整中，太多基民越跌越买深套，没想到恒生科技指数在最大回撤高达 75%，这很大程度上就是对“泡沫”有多大没有认知，进而导致出手过早。
- 2025-01-23
短线、中线和长线的划分标准，在我看来，它们不是用持股时间来划分，比如巴菲特有些投资时间特别短，也不是想做短线，而是计划做长线但基本面投资逻辑发生了变华。
所以我认为用逻辑兑现的时间要求来划分短中长线更合理。如果界定清晰后，你会发现，中线操作是最难的。
长线的方法只能选价值投资，而且非常依赖估值，所以基本都是深度价值，卖出的三大理由，要么是逻辑变了、估值贵了，找到更好的标的以至于持有机会成本变高，整个投资逻辑是非常通畅的，所以做长线投资的人大部分都是神清气爽，不结纠，有益身心健康。
短线主要是看图，配合消息面、基本面和资金筹码分析去提高胜率，但总体上仍是图好进图坏出，同样逻辑清晰。
唯有中线，操作周期在几个月以内，这个周期内，既受基本面的影响，又受到资金进出的影响，所以既不能完全看图，也不能完全看基本面。
这就是导致中线的玩法也很多，可以跟踪景气度，可以做事件策略，可以做波段操作，可以做趋势突破，可以做热门题材的龙头股，所以更强调买入的理由清晰、简单，不能说是估值低、基本面好之类无法证伪的逻辑。
中线更重要的是要同一个逻辑进出，你要明确自己买入的理由是什么，并且如果这个理由消失，你就要出来。但现实是，因为中线的逻辑太多，买的时候，这也考虑那也考虑，错过了时机，该卖的时候，总能找到各种看好的理由而砸在手里。
比如你的想法“目前想把一部分超跌博反弹的新能源被套仓位移到人工智能去，感觉新能源不会是关键机会了”，超跌博反弹是一个典型的短线投资逻辑，要看图的，要么乖离率负值爆表，要么底背离，前者很容易修复，后者很容易破位，都是一周内不管输赢都要清仓。至于要不要移仓到人工智能，这也要看你的投资理由是短中长线，对应不同的操作。而且这跟你清不清仓新能源没有关系，两个完全独立的投资，这种纠结就是浪费时间。
中线难度大，但偏偏大部分散户的持股周期都是几个月左右，既没有长线投资的耐心和眼光，也没有短线客的决断和精力投入，最后被迫成了中线。
给大家的建议，大部分投资者都更适合做长线，逻辑比较清晰，证伪时间长，有充分的时间思考，对精力投入没有明确的限制。可以寻找理解较深的企业，如果找不到，就投看好行业的ETF，一开始投入保守一点，之后越跌越买。
少数性格符合我以前说过的短线思维的人，要求有一些量化思维能力的，也有精力，并希望获得更高超额收益的，可以尝试短线方法。而且短线的好处是可以很快判断自己适不适合，不受其他因素的干扰，如果一年还是没有超额收益，那就不是这块料，要果断放弃。
- 2025-01-21
止盈的一些策略：
第一看估值百分位，通常WIND全市场指数估值百分位70%以上或者沪深300指数估值百分位70%以上考虑分批止盈。第二看成交量，天量见天价，成交额高达2万亿以上，大家都很亢奋的时候也考虑卖出一些。最后就是短线技术指标，布林线上轨、压力位或者死叉点都是止盈的位置。
简单说就是买入慎重，卖出果断。认真拿起，轻松放下。
交易系统与仓位
- 2025-12-30
叙事只是价格的反映，你怎么说都对。逻辑的狡猾在于它给人确定感，一套自洽的因果链条让你觉得掌握了本质，产生一种不需要验证的自信。现象则笨拙得多，现金流、库存、竞争格局等等，这些东西枯燥琐碎，没有故事性。逻辑始终需要事实来校准。投资最昂贵的代价，往往就是为那些漂亮的逻辑买单，在高位时买入，在低位时卖出。市场从来不缺好故事，缺的是事实。
- 2025-12-09
量化可分为选股和择时，回测有比较重要的概念包括 “未来函数” 和 “幸存者偏差”。
一、 选股阶段更容易忽略 “幸存者偏差”事后选 “牛股基因” 标的（比如基于标的近年涨幅好反向选定标的池，像楼主这样）；剔除 “消失” 的标的却不回溯；（比如高抛低吸策略中把退市股、ST 股直接从历史样本中剔除）主观缩小标的池范围（比如沪深 300 的成分股，直接用最新的成分名单匹配全历史回测）
二、择时阶段更容易碰到 “未来函数”基本面择时（如年末的财务指标次年 4 月才发布，却在发布前就用该指标发出择时信号）技术面择时（如使用当日未收盘的价格、未来几日的最高价 / 最低价计算动量、均线等指标，并触发交易信号）
- 2025-11-28
在当下自媒体高度发达的时代，信息的获取变得极其便捷，但这种便利同时也带来了噪声和干扰。消息面的优势正在逐渐消失，甚至有时会被用作操纵散户情绪的工具。无论是量化策略制造的短期波动，还是真假难辨的新闻，都像迷惑技术派的日线走势，让很多投资者难以看清未来的真实趋势。
在这种环境下，短线信息的价值被严重削弱，真正可靠的投资策略只能来源于对大趋势的理解和长期逻辑的把握。拉长周期，寻找确定性的方向，耐心持有优质资产，是对抗噪声的唯一方法。屏蔽无用消息、不盯盘，杜绝情绪化交易，才能保持投资的理性与稳健。
对于大多数散户来说，这或许才是最适合的策略：顺应大势、专注长期、远离短期诱惑，让市场的波动为你服务，而不是成为情绪的奴隶。
- 2025-11-21
达里奥：泡沫破裂，是因为“需要钱”的人被迫卖出“财富”：
一、财富 ≠ 钱：泡沫的起点
达里奥强调，金融财富可以轻松“凭空”制造，但它只有在兑现成“钱”时才有价值。
举例：
一个创业者卖出5000万美元股份，公司估值就按10亿美元算；
股票只要在高价位成交几手，账面市值就瞬间冲上去；
但这些“财富”背后，并没有等量的真实货币支撑。
因此：当财富规模远超流通货币，一旦有人需要“现金”，就必须卖资产，泡沫就开始泄气。
二、泡沫如何形成？
历史上最典型的模式：
信用大量扩张（不是钱，而是债务）
借钱买资产 → 资产涨 → 更多人借钱买
信贷越来越紧，利率上升
债务需要偿付，但资产现金流不够
被迫卖出资产 → 价格下跌 → 信贷收缩 → 崩盘
达里奥强调：
泡沫不是因为“大家突然觉得估值太贵”而破裂，而是因为“钱不够了”。
三、当“财富/货币”比例过高：未来10年收益往往很差
他展示的长期图表显示：
当股市总市值远远高于货币供给时，
未来10年的名义与实际回报都偏低。
今天美国就处在这种典型“高财富/低货币”状态。
四、真正危险的是：泡沫+巨大贫富差距
达里奥特别指出：
财富/货币失衡 + 财富差距巨大 → 最危险的组合。
为什么？
富人（前10%）拥有90%的股票和2/3的财富
底部60%几乎不持股，收入停滞
AI又在进一步加速鸿沟
因此：
社会与政治压力正在逼近：增税、财富税、资产再分配。
而一旦推出财富税，会出现什么？
富人现金不足，需要被迫卖出资产缴税
资产价格下跌
信贷紧缩
泡沫被直接刺破
这会引发新的金融和政治冲击。
五、历史循环：从1929到1971，再到今天
达里奥回顾了一个百年循环：
1929：信用泡沫 → 崩盘 → 大萧条
1933：罗斯福大规模印钱、让美元贬值
1971：尼克松关闭金本位，再度让美元大幅贬值
2008、2020：债务爆表，靠央行再度印钱救系统
今天：债务高企、财政赤字失控、社会撕裂加深
他认为我们正处在“大周期”后期的典型阶段。
六、达里奥的判断：民主国家都被“卡住了”
原因有三：
债务太高：市场不愿再买更多国债
税收难以提高：富人会迁移、资本会外移
福利无法削减：政治上根本做不到
结论：政府只能“继续印钱”或“靠财富税硬挤”，两种方式都会冲击资产价格。
七、财富税可能成为压死骆驼的最后一根稻草
美国家庭拥有：
约150万亿美元资产
但真正在银行里的“钱”不到5万亿
如果征收：
1%-2% 的财富税，每年需要1-2万亿现金
但市场上根本没有这么多现金储备。
这意味着：
大量资产将被迫抛售，泡沫随即破裂。
同时：
富人迁移
资产外流
债务成本上升
流动性恶化
风险全面扩散。
八、达里奥的提醒：如何保护自己？
他给出的方向非常清晰：
不要承担高信用风险（少碰过度杠杆的资产）
持有一定比例的黄金
注意财富税或其他“硬性筹资”政策的出现
关注社会冲突与政治变迁对市场的冲击
简言之：
当“财富＞＞货币”时，书面财富可能是幻觉。
- 2025-10-26
理想情况下：年化收益率=ROE*（1-股利支付率）+股息率，在股利支付率=0%的时候，年化收益率就直接等于公司的长期平均ROE。当然，初始条件你可以任意设置，这其实并不重要，它只是一种思考方式，就像未来的自由现金流累计折现值一样，真去那么算账的话其实没有多大意义。
- 2025-08-15
常有人问我：你投资属于何门何派？我答不上来。若说我是价值投资，我也会看图，偏爱形态漂亮的股票；若说我是趋势交易，我也会关注基本面，选择的标的往往是价值投资者青睐的。我的方法，大抵是基本面选股，辅以图形走势判断，再结合技术面择时。不仅如此，我还注重资产配置，追求投资品种的多元与分散，策略也力求多样化。仓位管理上，遵循股债动态平衡的原则。所以，我实在难以归类于哪一派。但凡有用的知识，我都愿意学习钻研，最终融会贯通。无论何种招式，根本目的无非是赚钱——控制风险，力求多赚少赔。
- 2025-08-05
流动性和风偏主导的行业最好是左侧跑路，等到右侧确认再走回撤会非常大。
- 2025-07-28
马丁格尔策略，就是赚了就卖，跌了不断加仓，加仓后摊低成本，小赚就走。
该策略最早出现于赌场，输了就翻倍押注，直到赢钱。比如猜大小，刚开始下注1元，输的话下一局下注2元，再输就下注4元，直到猜对赚钱。
理论上，马丁格尔策略是稳赚不赔的，因为猜大小的概率是50%，我不可能一直猜错。
大多数人用马丁格尔策略，都是长期小赚，直到遇到某个黑天鹅，一把亏完。比如，当你看到连续15把开“小”，就用马丁格尔策略下注博开“大”，但后面又开了16次“小”，你基本上就破产了，因为你没有无限资金。
这就像印度棋盘麦粒问题，第一格放1粒，第二格放2粒，第三格放4粒，第四格放16粒......很快就是个匪夷所思的数字。
而且，很多赌场有个规矩，就是限额，比如最低下注1000元，最高下注100万，这就让马丁格尔策略不是稳赢的，哪怕你有很多钱，也没法一直倍投下去。
所以，在赌场上用马丁格尔策略的人，几乎无一例外都破产了。
在金融市场中，马丁格尔策略跟趋势策略的原理刚好相反，马丁格尔策略更像是左侧交易，它比在赌场更容易成功，因为很多品种都有极限底部，而且也没人限制你的最大投资额度。
只是左侧交易仍要当心，要尽量避免退市，本金归零的品种，多点谨慎。有人常嘲讽趋势交易说，浮盈加仓，一把亏光；实际上，左侧交易也一样，越跌越买，遇到黑天鹅也一夜破产。
- 2025-07-17
任何不是基于真实现金流回报的估值指标，都不过是给自己无法理解的事情一个合理化的安慰而已。
当股价上涨的时候，简单的市盈率PE估值显然不够看了，动辄30倍以上的估值你很难真心告诉自己它还非常便宜，于是需要一个PEG估值，未来增速多少就给多少倍甚至更多的估值，比如未来3年年化30%的增速，给一个30-40倍的估值贵吗？现在35倍估值，3年之后就变成了15倍估值，一点都不贵，所以还能继续涨。
后面到了60倍估值，PEG好像也有点不够用了，没事，还有PS估值，PS=PE*未来稳态净利率，PE拔不动了，净利率还能拔，规模效应的故事讲起来，未来成本还能下降，售价也还能提升，净利率再上一个台阶，PS估值直接翻倍！
当股价下跌的时候，一切也会反过来，所有你熟悉的估值指标，在不断的下跌中一次次创造新的历史记录，人们一再退守，从PS，到PEG，再到PE，再到PB，再到股债溢价，最后发现，只有股息率才是真正底部的锚，因为股息率才是唯一基于真实现金流回报的估值。
- 2025-07-11
按照A股的规律，题材炒作周期大概就3个月，比如DeepSeek的炒作也就那一阵子。而有基本面支撑的产业趋势，其周期会更长，但一般也不超过三年，比如新能源。当我们看不到中长线的基本面逻辑时，就只能反复做轮动了。
- 2025-04-22
投机是什么？
有人说是脱离价值进行的价格思考，是搏傻。我觉得不对，那是自杀，没有讨论的意义。真正的投机应该是在价值的基础上进行的，只是搏得不是傻子的钱，而是投资者的钱、貌似聪明的钱。是通过充分的价值理解后，将其在不同人群或环境下进行切换来获益。它认识到价值有主观倾向性和个性化的特点，它可以在其中扮演资本商人和权益贩子的角色，做能够理解价值与交易之道的中间商。它知道价值不是个稳定具体的东西，也不存在用什么方法推算的公允值，它明白价值会在不同条件下产生出迥异的差别和波动，因为资本以及资本后面的人是丰富不同的，他们有着不同的成本和收益预期，在各种市场环境下也会有着不同的预期因子和贴现率，而这些在乘数和复利计算的基础下就会有着巨大的差异。这也说明了为什么理性且信息充分对称的人之间也可以产生交易并实现双赢，其原因就在于他们有着不同的价值观、需求特点和满足感。—— 《投机之辨》
我试着用通俗的语言来解释下：假设股息稳定，有些投资者觉得股息率3%还可以买，有些投资者觉得股息率低于6%就得卖了。作为冯柳所认定的投机者，就可以在后者卖出时接手，然后在3%的位置处卖给前者。
- 2025-03-20
如果谈论二月中我从港股切换到A股这件事，我不会简单用“卖飞”两个字，而是会这样描述：我坚持价值投资理念，偏好左侧交易。目前H股相对A股的折价已收窄至历史低位，H股的风险相对A股有所上升。因此，我选择从H股切换至A股，以规避H股的相对风险。我不追求赚取最后一棒的利润，并会持续跟踪港股，观察其是否出现超出我原有投资框架和评估框架的新变化，如有，我会及时修正投资策略。复盘帮助我们从经验中学习，而懊悔只会消耗我们的情绪能量并扰乱未来的判断。
- 2025-02-21
上涨过程中的逐渐减仓，除了资产组合再平衡的现实意义外，对普通投资者的心态调节作用也不容忽视。
当你减仓后，你的心态就不会像满仓时候一样紧绷。不会惧怕坐过山车。不会害怕一轮波动后自己什么都没捞到。
患得患失的心态，最终会影响你的操作，从而导致动作变形，一把清仓或者做出更加可能让你悔恨的操作。逐渐减仓可以让你的心态更稳，剩下的筹码会拿得更牢。
但是要注意时间、空间，逐渐减仓不代表不停的卖。否则你账户里的筹码很快就会卖光了。
在底部一次买入后，其后的卖出，都是以年为单位，以几十个点的涨幅为区间。
还是那句话，舒服最重要。想办法让自己舒服，不仅是现在舒服，也要设想大涨大跌后的自己，也要让ta舒服。
2025-02-12
- 妖股、急涨股：以10日线或者20日为准，跌破10日线或者20日线就卖。
- 缓缓上涨的票：以60日均线为准，跌破60日均线就卖。
- 动态止损：当天收盘价相比于4天内最高收盘价跌了10%就卖。
- 涨停股：第二天下午2:55分看看是否还是涨停，继续涨停继续持有，一旦没涨停了，就卖掉。
- 2025-01-16
平安原来号称是中国实际最大的地产公司，投资了大量的地产股、地产债，而在地产下行后，将大量新增的头寸配置在高股息资产上，其实也可以看到，投资的主线，从过去高增长时期的高杠杆高周转模式（地产），向如今的高质量发展时期的高现金流+股东回报模式（高股息/红利）的转变。
- 2025-01-09
供应和需求，有四种组合：供不应求，供过于求，供需两弱，供需两强。
1、供不应求，卖力（供应）不足，买力（需求）强劲，股价就会上涨。所以，供不应求，就是上升段的基本原理。
2、反之，供过于求，买力（需求）不足，卖力（供应）强劲，股价会下跌。所以，供过于求，就是下降段的基本原理。
除了这两个关系之外，还有时候会出现供需两弱和供需两强。
3、供需两弱，就是弱势震荡或者阴跌，一般出现在熊市或者下降趋势的中后期，此时，供应和需求两方的耐心都被消耗殆尽。这种情况之后，一旦放量，就会出现变盘，有可能向上变也有可能向下变，取决于供需哪方力量更强。
4、供需两强，就是强势震荡，上蹿下跳，一般出现在牛市或上升趋势中后期，有时候熊市或者下降趋势中后期也会出现供需两强。供需两强，说明分歧极大，有人大力卖出，也有人大力买入，就看哪方力量更强，就往哪个方向变盘，一般来说，向反方向变盘的概率更大，即上升段之后（尤其是加速之后）的供需两强，向下变盘的概率更大，而下降段之后（尤其是恐慌之后）的供需两强，向上变盘的概率更大。
这就是供应和需求的四种基本组合，在这四种量价关系中，除了持续性关系（需求一直压倒供应，或供应一直压倒需求），还需要关注的地方，就是强转弱和弱转强的关系。一旦你理解这些关系，能即时根据盘面解读出供需力量，你就可以构建有概率优势的买卖点，你交易的成功率就会大幅提高。比如，买点的基本原理，就是供应衰竭需求出现，而卖点的基本原理，就是需求衰竭供应出现。
市场观察
- 2026-02-06
压力位和支撑位的分析还是有点用的，例如股价保持在5日、20日均线下方运行的话，大部分人是亏损状态，这部分的心理状态是赶紧给我回本，回本我再也不玩了，回本的点位就在股价向上触碰到5日、10日或20日均线时，这部分人会有不小的抛压，从而形成压力位。 相反，如果股价保持在5日、10日或20日均线上方运行的话，大部分人是盈利状态，这部分的心理状态是“哎呀当时买少了，要是再给个机会多买点就好了”，此时如果股价向下触碰到5日10日或20日均线时，这部分一看又到成本区，认为又给了一次加仓机会，会继续再买点，从而形成支撑位。 压力位和支撑位背后还是大部分人心理活动产生的预期，信的人越多，效果越强，正常情况下，股价会在压力位和支撑位直接震荡运行。但这毕竟只是概率问题，没有百分百确定的事，如果在压力位或支撑位配合市场强大的做多或做空预期，也会成了新的突破。
- 2025-12-19
红利低波之所以跑赢沪深300，就是因为虽然短期相关性很高，但非常抗跌。且在市场普涨的时候，同样会大涨。
- 2025-11-16
凡是份额上升的产品，都有强分发入口加持；凡是缺乏入口的产品，都增长乏力。
Gemini 的爆发来自 Android 全面整合；Grok 的增长来自 X 的一键入口；Claude 的增长来自 Meta、Notion 等工具的主动集成；豆包的爆发靠抖音体系的总动员式分发。
而 Perplexity 明明产品优秀，却因为缺乏入口，始终在天花板下挣扎，它最好的结局大概是被 Apple 收购。
这说明一件事：
模型之间的能力差异，已经不足以改变用户选择。真正的竞争从来不是模型之战，而是入口之战。
模型越卷，越像「水电煤」，重要、但可替代；入口越稳固，权力越集中，因为它掌握着用户触达、支付路径、数据回流。
Apple、Google、Meta、TikTok（字节）、腾讯、阿里这些拥有入口的巨头，本质上已经掌握未来 To C 端的大部分主动权，操作系统、手机、社交、短视频、内容生态，它们决定用户的第一跳，也决定模型的生存空间。
- 2025-10-31
市场狂热时，景气是舞台的焦点；市场震荡时，红利稳住节奏就显得尤为重要；而价值和质量也在不同阶段贡献着坚实的基础。
- 2025-07-11
A股各大板块，均具有非常强的周期性。当周期在的时候，参与者往往觉得天命在我，仿佛掌握了宇宙真理。而周期退去之后，才知道世事一场大梦，人生几度心凉。 所以，最好的方法是什么？ 其实就是及时把盈利装进口袋。
- 2025-06-18
除了IPO开闸，给市场带来的明显的负面影响之外，对经济同样会有意想不到的刺激。
支持实体经济是对的。
但以行政手段来支持实体经济，则往往是错的。
IPO开闸，本质是以一种几乎零成本的方式来给企业融资，从而让企业无负债的进行扩张。
这就一定会造成普遍性的产能过剩。
- 2025-03-11
当叙事切换后，市场的主要矛盾也就随之改变，估值锚定和股价驱动就都进入了全新的阶段。
如何理解基本面的重大变化和估值叙事的彻底切换，是获取超级行情的关键。
- 2025-02-10
有没有发现真正的强者都是极度坦诚的，因为极度坦诚，首先需要无惧面对自己的欲望，情绪或缺点。
有一天大家都会明白一个道理：
欲望不是靠压制消失的，是慢慢调节的，在你对某件事有执念的时候，最好的选择是，直面自己的欲望，然后合理规划，一定好过于自己假装理性，否则需求和策略永远会背道而驰。
老读者都知道，我2020年买了10万小米观察仓，之所以买了是因为看好小米的生态模式，之所以没重仓，是因为当时自己确实看不到那么远，要说当时自己就预见小米未来会造车那也有些吹牛了。
看好但看不清，那就直面自己的需求，买点自己能完全承受看错的仓位，现在这笔小米虽然投入金额不大，但收益超过了300%，白捡几十万，其实也是不错的结果。
- 2025-02-12
全世界的热钱大部分在美股，影响热钱一个是日本会不会加息，一个是美股本身强趋势能不能维持。
中国资产目前在全球都属于“逆向投资”范畴，也就是外资持有中国资产的比例差不多是历史最低，远远偏离历史均值，更远小于中国经济在全球中的比例。
国内的钱这几年一直在往储蓄、国债等低风险资产搬家，导致居民存款达到150万亿以上的天量，导致国债被买疯十年期国债收益率只有1.6%出头。
也就是说，无论国际资产还是国内资产，对于A股和港股都处于非常低的配置比例。
再进一步，在A股和港股已经持有资产的存量资金里，对于优质成长股的配置比例，又是差不多是历史低位，大部分资产要么在“低风险资产里”躲避风险，要么在“短线概念小票”里博弈。
也就是说在资金增量非常异常的情况下，存量资金的结构又处于一种比较极端的状态。
以上这些情况当然都是“存在就是合理的”，或者说存在就是有合理原因的。问题在于，这些“存在的原因”是动态变化的，还是已经固化不可变的了？另一个问题是，如果情况是存在变化可能性的，如果变化在未来发生，会发生什么？——水晶苍蝇拍
投资杂记
- 2025-12-26
黄金之所以被纳入组合，并不是因为它不跌，而是因为在某些极端情形下，它与权益、债券等主流资产的相关性较低，能够在结构层面分散风险、缓冲波动。
它承担的，更像是一种稳结构的定位，而不是追收益的工具。
- 2025-12-17
毛主席在《矛盾论》中指出，“研究任何过程，如果是存在着两个以上矛盾的复杂过程的话，就要用全力找出它的主要矛盾。捉住了这个主要矛盾，一切问题就迎刃而解了。”
投资也是一样的，减少对精妙复杂逻辑的发散，时刻把握当前的主要矛盾，才能做好投资。
- 2025-12-17
《三体》中，关于恒纪元和乱纪元的对话：
“文明只能在较长的气候温暖的恒纪元里发展。大部分时间里，人类集体脱水存贮起来，当较长的恒纪元到来时，再集体浸泡复活，生产和建设。”
“那怎样预知每个恒纪元到来的时间和长短呢？”“做不到，从来没有做到过。当恒纪元到来时，国家是否浸泡取决于大王的直觉，常常是：浸泡复活了，庄稼种下了，城镇开始修筑，生活刚刚开始，恒纪元就结束了，严寒和酷热就毁灭了一切。”
周文王说到这里，一手指向汪淼，双眼变得炯炯有神，“好了，你已经知道了这个游戏的目标：就是运用我们的智力和悟性，分析研究各种现象，掌握太阳运行的规律，文明的生存就维系于此。”
股市投资，何尝不是恒纪元和乱纪元的游戏呢？
乱纪元中，要苟得住，熬到恒纪元。
- 2025-11-17
人生不是一场匀速跑，而更像一场需要在不同赛段调整策略的拉力赛。智慧不在于让所有仪表盘的读数都一样，而在于知道在当前赛段，哪个仪表盘是最关键的，并确保其他仪表盘不低于危险阈值。
- 2025-11-06
如果没有未来的行业真的没有未来，那么有未来的行业也不会有未来，如果有未来的行业真的有未来，那么没有未来的行业也会有未来。—陈金伟
- 2025-10-21
他们通过大量的学习与研究，建立了自己的交易体系。他们知道什么样的逻辑值得投资，什么样的诱惑要放弃，什么样的形态是买入信号，什么样的风险需要规避。这种认知上的优势，让他们在市场噪音中能听见真正有价值的声音。
他们通过不断的重复与实践，将交易纪律内化为本能。止损点到了就果断离场，买入条件符合就勇敢进场。不会因为一次亏损而怀疑体系，也不会因为连续盈利而过度自信。这种一致性，是长期稳定盈利的关键。
他们通过不断的复盘与优化，持续精进自己的系统。每一笔交易都被记录和分析，每一次失误都成为进步的阶梯。他们明白，市场在变，逻辑在变，但核心原则始终如一。
- 2025-09-24
美村就好在这里，虽然也有博弈，但都明白花花轿子人抬人的道理，彼此做事留余地，大家都有饭吃，必要的时候报团取暖最后一起新高。拿昨天来说，今晚你给美联储面子，下个月议息美联储就给你面子，赢两次。至于我村，那就像年轻人谈恋爱一样，相爱想杀、彼此刺痛。表面上看大家也都希望上涨，但在这个过程中谁都不愿意委屈自己，都想着让别人付出，最终一拍两散。
2025-08-15
把视野从投资扩大到生活，可以把投资账户和生活体验都视为资产。一个带来金钱收益，一个带来体验收益。「适当变现」的度在哪？我是分阶段考虑的。阶段一：市场不便宜、但也不算贵的时候（比如现在），适合兑现日常改善。阶段二：市场很贵的时候，适合兑现一次性改善，置办一些日常开支应付不了的大件，比如买房、买车，或者补充备用金。
- 2025-07-20
之前几年最喜欢读各类大师的书，财报看了小千份，对我投资最有帮助的是彼得林奇，他的华尔街三部曲＋我现在都经常在看，你投资经验不深你会觉得这些人在灌鸡汤，后来就觉着真是内功秘籍。我现在有自己的一套投资方式，找之前炒的飞高的知名公司，从最高点跌下来三年以上，跌到最高点30％以下，在判断是否pe+,pb＋在近十年来5％以内，然后看下该行业前景，决定是否下注，找这样的5家公司进行投资，我现在越来越难亏损。
- 2025-06-19
真实的世界，是个无限游戏，没有什么真正的结局，没有绝对的对错，也没有什么真正的胜利和失败。真让你等到牛市又如何？牛市后又是漫长的震荡和熬人的熊市。你在牛市中赚的钱能守住吗？熊市亏点钱又如何，抓住一波行情就回来了。接受当下的一切，做好当下该做的，然后顺其自然。如此，便没有等待。
- 2025-06-18
如果你真的懂投资，你不需要加杠杆，因为你早晚都会赚到钱的！如果你不懂投资，那么你更不应该加杠杆，因为杠杆早晚会让你破产的。
- 2025-06-03
复利公式：本利和=本金*(1+收益率)^ 时间（投资年数）.
博格公式：年复合收益率 = 期初的股息率+盈利增长率+市盈率的变化率 。
- 2025-06-03
相比传统的 60-40 组合，报告提出了一个新型资产配置方案：45%股票+15%债券+15%黄金+10%矿业股和白银+10%商品+5%比特币
- 2025-04-13
如果想要取得长期的优秀投资回报，那么识别、避开那些建立在沙滩上的大厦（地产 租售比低于2％时），警惕那些建立在砂石滩上的高楼（旧能源），就是我们必修的功课。
- 2025-03-20
无论用什么方法，有一点是可以肯定的，那就是你的操作和你的体系应该是统一的，你的买入逻辑和你的卖出逻辑应该是一个完整的投资体系。投资最忌讳因为趋势买入，想要赚笔快钱，一旦被套又转而以价值投资自居，这种摇摆不定的策略往往也是导致我们亏损的重要原因。
- 2025-03-14
缩量下跌分情况，年线以上缩量下跌是洗盘，年线以下缩量下跌是真跌。一般放量下跌才是出货。
- 2025-02-15
虽然专业技能和知识体系可以通过持续学习实现持续增长，但作为核心要素之一的时间资源却呈现出绝对刚性——它既不可储存也无法再生。
这种天然的矛盾性揭示了投资的本质意义：当人类面对时间单向流逝的残酷法则时，唯有通过投资行为才能在时空维度上构建战略纵深，将终将衰减的人力资本转化为具有自驱增长特性的金融资本。
- 2025-01-09
一个好的买点，能解决80%的问题，这决定了你可能大部分时间需要用来等待。